隨著美國財報季拉開序幕，美股本週將迎來又一重大考驗。本週五開始，摩根大通(138.73, 9.74, 7.55%)（JPM.US）、聯合健康(511.79, -14.44, -2.74%)（UNH.US）和貝萊德(691.33, 20.60, 3.07%)（BLK.US）等美國大型銀行將率先發佈財報。對此，美國銀行(29.52, 0.96, 3.36%)策略師表示，這將是一個糟糕的財報季，等待投資者們的將是企業利潤惡化和疲軟指引的雙重打擊，而更可怕的是，2023年剩餘的時間裡會更糟糕。
企業盈利預期下調成“主旋律”
美國銀行預計，在企業公佈的第一季度業績中，其全年盈利預期將出現“大幅下調”，同時，在經濟背景不斷惡化的情況下，本季度的盈利預期也可能會下降。據瞭解，以Savita Subramanian為首的美國銀行策略師週四在給客戶的一份報告中警告稱，標普500指數成分股每股收益的普遍預期第一季度被下調了6%。
事實上，分析師們對盈利預期的下調已經開始。去年6月以來，市場對今年每股收益的共識預期已下調了13%，至220美元。不過美國銀行對今年全年的預期比這更低，僅為200美元。該行表示：“我們預計一季度財報符合預期，但重點是盈利指引，更嚴的信貸條件對資本支出和回購的影響。但市場普遍傾向於一次下調一個季度的預期。”
但從歷史上看，一旦經濟進入衰退，分析師們對盈利預期的下調速度就會加快。從過去兩個美股大熊市來看：2000年的那一輪衰退中，季度每股收益預期連續五個季度，在財報季之前都被下調，平均下調幅度為12%；2008年金融危機時期，季度每股收益預期連續六個季度被下調，平均下調幅度為20%。
因此，Subramanian表示，與上述下調節奏相比，當前市場對今年下半年的盈利預估只是輕微減少，這表明目前的預期可能仍然過於樂觀。
行業表現怎麼看？
從行業層面來看，美銀認為，消費必需品是值得警惕的行業之一。而航空公司、酒店和餐館也料將反映出消費者支出的疲軟和工資壓力的持續。
同時，科技行業可能面臨類似千年蟲的後果，新冠疫情期間的需求前置與千年蟲一樣極端。據悉，今年以來，由於投資者尋求避險，資產負債表強勁的大型科技類公司獲得青睞，科技股領漲美股。但分析師們預計該行業的季度利潤將出現至少自2006年以來的最大跌幅，因此漲勢可能已盡。金融服務類公司目前承受著增加資本的壓力。
值得一提的是，美國聯準會本週三公佈的最新會議紀要顯示，美國聯準會的工作人員們預計，從今年晚些時候開始，美國將陷入輕度的經濟衰退，即使是希望更激進行動的美國聯準會決策者也不得不謹慎行事，同意3月溫和加息。市場加大了對美國聯準會年底前降息的押注。
其他分析師觀點
根據日程，摩根大通、花旗（C.US）和富國銀行(39.64, -0.02, -0.05%)（WFC.US）將在本週五揭開一季報的面紗，美銀（BAC.US）、高盛(336.92, 4.79, 1.44%)（GS.US）和摩根士丹利(86.71, 1.02, 1.19%)（MS.US）則要等到下周，與特斯拉(185, -0.90, -0.48%)（TSLA.US）、強生(165.84, -0.27, -0.16%)（JNJ.US）、奈飛(338.63, -7.56, -2.18%)（NFLX.US）、IBM(128.14, 0.24, 0.19%)（IBM.US）等行業巨頭一同披露業績。
除美國銀行之外，富國銀行分析師邁克·梅奧預期，光是摩根大通、富國銀行、美國銀行這三家一季度末的存款餘額，就將同比下降5210億美元。其中一季度晚些時候雖然有“抽血”小銀行存款的緩衝，然仍將錄得610億美元的環比存款下降。
摩根士丹利分析師Betsy Graseck則表示，4月份的銀行股財報更多關乎預期，而不是資料本身。攬儲成本的上升將會加速擠壓淨息差，所以Graseck也下調了銀行股2023和2024年的利潤預期。
根據資料顯示，分析師們的一致預期是華爾街6大行的每股盈利將同比下降10%。作為對比，分析師們對標普500指數成分股的EPS預期僅為同比下降5.2%。
