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美國消費支出仍堅挺!11月零售銷售額意外成長, 「軟著陸」之聲愈發響亮

美國消費支出仍堅挺!11月零售銷售額意外成長, 「軟著陸」之聲愈發響亮

2023年12月14日22:25 智通財經APP

資料來源:新浪財經

  美國商務部公佈的最新數據顯示,有著「恐怖數據」稱號的零售銷售額數據意外強勁,暗示11月消費者支出表現出意想不到的強勁勢頭,為美國聖誕假日購物季開了個好頭。通膨顯示持續放緩的跡象,疊加消費支出持續強勁,美國經濟軟著陸預期持續升溫。週四公佈的數據顯示,美國11月零售銷售額較上月成長0.3%,強於10月0.2%的降幅,遠優於經濟學家普遍預期的下降0.1%。此總額經季節性因素調整,但不考慮通貨膨脹。

  具體數據顯示,不包括汽車在內的零售銷售額環比成長0.2%,同樣優於持平的經濟學家預期數據,剔除汽車和天然氣項目後,零售銷售額則較上季成長0.6%。與去年同期相比,整體零售銷售額成長4.1%,而整體CPI 成長率為3.1%。通膨率仍高於聯準會2% 的目標,但遠低於2022 年中期9% 以上的40年來最高(141.52.701.95%)膨水準。

  由於11月全球能源價格大幅下跌,11月美國加油站零售銷售額較上季下降2.9%。加油站銷售額過去12 個月則下降了約9.4%。但是疲軟的能源消費被酒吧和餐廳1.6% 的零售銷售額增長、體育用品、業餘愛好、書籍和音樂商店1.3% 的環比增長速度以及線上零售商1% 的增長所徹底抵消。

  所謂的對照組零售銷售額則較上季成長了0.4%,即不包括汽車經銷商、建築材料零售商、加油站、辦公用品商店、流通房屋和菸草商店,並且納入了國內生產總值的對照組零售銷售額。

通膨降溫,消費支出仍具備韌性,美​​國經濟「軟著陸」並非奢望?

  週四先前公佈的通膨數據顯示,由於聯準會堅定維持高利率貨幣政策,以及能源成本大幅下降,11月美國生產者物價指數(即PPI)年增0.9%,略低於經濟學家普遍預期的1 %,前值則為1.2%,而核心PPI指標則較去年同期上漲2%,創下2021年1月以來的最低水準。

  PPI環比數據方面,11月PPI月增0(0%),略低於經濟學家普遍預期的0.1%,前值則為季減0.4%,核心PPI環比同樣持平。PPI年比數據繼上個月的大幅降溫趨勢之後的另一個降溫趨勢,對於因通膨而受到壓力的美國經濟來說是個好消息。

  以哈哲思(Jan Hatzius)為首的高盛(383.4720.745.72%)經濟學家團隊強調了周三公佈的生產者價格指數(PPI)所顯示的“反通脹信號”,該指數顯示11月份的通膨漲幅放緩至1%不足。他們也強調,再加上前幾個月的數據被向下修正,這意味著聯準會最愛的物價指標——PCE同期的上升速度將大幅放緩。

  11月美國消費者物價指數(CPI)年增幅降溫至3.1%,較去年曾達到的40多年來最高通膨率9.1%已大幅降溫,低於10月CPI年增3.2%的增幅。鮑威爾和其他聯準會官員經常引用的一項通膨指標——六個月年化核心通膨,自2021年初以來首次降至3%以下。

  此外,在高利率環境下,美國勞動市場仍保持強勁成長趨勢。11月,美國勞動市場的就業數據再次超出市場預期,新增近20萬個就業崗位,失業率小幅下降至3.7%,以歷史標準衡量,這被認為是一個非常健康的水平。

  聯準會自開啟激進升息週期以來可謂一直在走鋼索:在不引起經濟衰退的情況下,把通膨率從40年來的高點拉下來。反之,硬著陸則意味著失業率迅速上升以及經濟衰退。聯準會官員在FOMC經濟展望數據中預測未來一年經濟成長將大幅放緩,但他們預計不會出現衰退。

  以上的數據凸顯美國通膨緩慢回歸至聯準會錨定的2%目標值,即物價壓力已從數十年高點大幅回落,但依然強勁的就業市場持續推動消費者支出和整體經濟。

  通膨持續降溫、勞動市場持續強勁,同時最能代表美國GDP的零售銷售額顯示出消費支出韌性(消費性項目占美國GDP比例高達70%-80%),美國經濟軟著陸似乎近在眼前。

  美國財政部長耶倫近期表示,她認為美國經濟不需要進一步大幅收緊貨幣政策來消除通膨預期,且就業強勁,有望實現「軟著陸」。耶倫稱,過去,聯準會有時不得不大幅收緊貨幣政策,以防止通膨在經濟中根深蒂固,導致經濟衰退。

  耶倫在採訪中表示:「我們現在不需要這些。我相信,目前的跡象非常好,我們將實現軟著陸,失業率或多或少穩定,經濟成長放緩到可持續的水平。我認為這就是我們所處的中心。”

  來自Capital Economics的美國市場經濟學家安德魯亨特(Andrew Hunter)表示:“11月份零售銷售額的反彈進一步趨勢表明,通膨持續快速下降不會以經濟增長顯著疲軟為代價。”

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