2024年01月20日09:59 市場資訊
資料來源：新浪財經
最近幾天包括戴利在內的聯準會官員打壓了市場對今年即將大幅降息的預期。幾位聯準會官員本週強調，即將公佈的數據將指導他們決定何時降息，並明確表示他們還沒有看到足夠的證據開始降息。同時，聯準會官員下週將進入會前“緘默期”，聯準會將於北京時間2月1日晨間公佈最新利率決議。
交易員們正在迅速重新定價他們的降息預期。投資人對聯準會今年的降息預期下調至5次，而在2023年底原本預計今年將降息6次。其次，聯準會3月降息的可能性大幅下降，聯準會第一季降息25個基點的可能性降至48%，而就在幾週前，市場幾乎完全定價了聯準會3月降息的可能。相較之下，政策制定者在去年12月公佈的最新點陣圖季度預測便暗示，2024年將降息三次，即降息約75個基點。
戴利暗示：降息“雖到但遲”
舊金山聯邦儲備銀行主席戴利（Mary Daly）週五表示，她相信美國經濟和貨幣政策都處於“良好狀態”，風險已經變得更加平衡，但仍有工作要做，以降低通膨。戴利暗示，聯準會將會降息，但不會馬上降息。
戴利表示：「雖然我認為我們應該向前看，並詢問什麼時候有必要進行政策調整，這樣我們就不會對經濟造成束縛，但現在就認為政策調整即將到來還為時過早。我是得到了通膨正在下降的持續證據，還是得到了就業市場開始疲軟的任何早期跡象？目前，這兩個因素都沒有促使我認為有必要做出調整。”
戴利表示：「我們必須非常仔細地調整，以確保我們繼續降低通膨，並確保我們以盡可能溫和的方式進行。我們知道政策很好，經濟也很好，作為聯準會，我們可以開始更有耐心地看看我們下一步需要做什麼……這需要耐心。這需要循序漸進。”
「校準」、「耐心」和「漸進」等字眼表明，戴利認為聯準會將會降息，但不會馬上降息。戴利表示，與去年的重點是對抗通膨不同，今年更需要關注聯準會的另一項使命，即實現就業最大化。她說：“經濟面臨的風險是平衡的，我們兩黨面臨的風險也是平衡的。”
週五早些時候，戴利表示，認為降息即將到來還「為時過早」。她說，美國通膨率已從2022年的高峰迴落，但仍過高。她指出，美國12月份的核心消費者物價指數（CPI）為3.9%。她稱：“還有很多工作要做。這是不可否認的。”
聯準會的通膨率目標是2%－個人消費支出（PCE）物價指數成長為準，儘管其衡量標準與戴利所引用的不同。根據此指標，美國11月PCE物價指數年增率為2.6%。
博斯蒂克：「首降」可能在三季度
亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克雖然對調整預期持開放態度，但仍預期聯準會要到第三季才會首次降息。博斯蒂克週五表示：“我願意改變這種看法，以及我對何時需要開始降息的看法。我希望在我們擺脫限制立場之前，確保我們在2%的道路上走得很好。”
博斯蒂克表示，他並不堅決反對在第三季之前降息，暗示最早將在7月採取行動，但他表示門檻將很高。他稱：“如果我們在數據中繼續看到更多意外的下行數據，我可能會感到足夠放心，主張在第三季之前實現正常化。但證據需要有說服力。”
博斯蒂克列舉了一些可能改變計算結果的因素，例如地緣政治衝突、華盛頓正在進行的預算之爭和即將到來的總統選舉。因此，他主張謹慎行事，並表示他的態度將是「感激和警惕」。
博斯蒂克斷言，未來的目標是調整政策，使其不會過於嚴格，以免扼殺經濟成長，同時仍能作為抵禦物價持續上漲的堡壘。不過，他表示，在抑制通膨的同時促進穩健成長和( 38.85 , 0.00 , 0.00% )健康就業的「黃金之路」正比許多聯準會官員預期的更接近實現。
古爾斯比：判斷何時降息言之尚早
芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比如果通膨率繼續向央行2%的目標回落，聯準會將需要開始降息，但在做出任何此類判斷之前，還需要幾週的數據。古爾斯比周五表示：“如果我們在通膨方面的進展繼續快於預期，那麼我們在決定限制水平時就必須考慮到這一點。隨著通膨下降，我們顯然會評估反應能力。”
雖然古爾斯比沒有直接評論首次降息的時機，但他表示，如果價格壓力緩解的速度快於預期，政策制定者可以降低借貸成本，以確保經通膨調整後的實際利率不會繼續上升。古爾斯比說：“從根本上說，這與數據有關，如果我們有明確的證據表明我們正走在達到2%目標的道路上，我們就能減少限制政策。”
沃勒：謹慎降息，無須像過往般迅速
其他近期發表演說的政策制定者，尤其是聯準會理事沃勒，聽起來對通膨走勢更為樂觀。聯準會理事沃勒表示，聯準會在開始降息時應採取謹慎和系統的方法，如果通膨沒有反彈，這一過程可能會在今年開始。
沃勒週二在布魯金斯學會主辦的一場虛擬活動上表示：「只要通膨不反彈並保持高位，我相信聯邦公開市場委員會（FOMC）今年將能夠降低聯邦基金利率的目標區間。當開始降息的時機成熟時，我相信可以而且應該有條不紊地、謹慎地降息。”
這位聯準會理事就聯準會今年放鬆政策的意圖發表了一些迄今最為詳細的言論。儘管沃勒對降息持開放態度，但他的言論似乎也與市場對今年最多降息六次的預期背道而馳。
他表示：「由於經濟活動和勞動市場狀況良好，通貨膨脹率逐漸降至2%，我認為沒有理由像過去那樣迅速採取行動或迅速降息。」他指出，先前的經濟衝擊導致了快速降息。
沃勒的演講強調，他打算平衡聯準會職責兩方面的風險，避免太長時間維持緊縮政策，同時在2%的通膨目標確定之前不會開始降息。他指出，他需要看到消費和就業放緩，以及每月通膨數據持續走低，才能支持降息的理由。
雖然沃勒表示，他對政策制定者「距離達到2%的通膨目標不遠」越來越有信心，但「未來幾個月我將需要更多的資訊來證實或（可以想像的）挑戰通膨正朝著我們的通膨目標持續下降的觀點。”
沃勒表示，如果政策制定者認為實際數據和通膨數據所呈現的趨勢將持續下去。他說：「我們可以慢慢調整實際利率下調的幅度。如果我們認為我們需要更快地行動，我們可以根據數據所說的更快地行動。但關鍵是我們有靈活性，我們可以有條不紊地謹慎行事。”
至於聯準會的資產負債表，沃勒表示，「今年某個時候」開始考慮放緩資產流失的步伐是合理的。
