2024年02月05日00:08 21世紀經濟報道
資料來源：新浪財經
21世紀經濟報道記者舒曉婷北京報道
過去一周，受科技公司季度業績、美國1月非農業就業報告等因素影響，美國三大股指集體上漲。道瓊工業指數累漲1.43%，報38654.42點；那斯達克指數累漲1.12%，報15628.95點；標普500指數累漲1.38%，報4958.61點。
摩根士丹利財富管理首席投資長Lisa Shalett表示，在當前經濟成長和通膨放緩、聯準會降息的情況下，優質成長股往往表現優異。
招商證券(13.220, 0.00, 0.00%)研究發展中心宏觀經濟高級分析師張岸天對21世紀經濟報道記者稱，美股近期漲幅受益於美國經濟韌性和Goldilocks前景，週期跑防禦，成長相對價值佔優贏。值得注意的是，美國2023第四季實際GDP季減2.5%，高於IMF2023年10月經濟展望的2.1% 。在此動能下，2024年第一季美國經濟預計保持溫和擴張的狀態。因此，美股整體上近期風格預計持續，IT板塊或見樂觀預期打滿回落。全年來看，美股仍有基本面的支撐，但或因美債供需問題導致的利率超預期波動而出現調整。
Glenmede的投資策略和研究主管Jason Pride指出，創紀錄的股價、更高的估值和居高不下的利率等因素疊加，可能會讓公司在考慮回購時三思。
根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的預期本益比為20倍，遠高於15.7倍的長期平均。
Jason Pride說：“根據融資邏輯，與2023年相比，2024年回購股票的動力將減弱，因為股價和利率成本都更高。”
美國1月非農就業人數大幅增加
美國1月就業成長出乎意料強勁，再次顯示美國勞動市場穩固。
美國勞工統計局週五發布的報告顯示，美國1月新增35.3萬個就業崗位，幾乎是市場普遍預期的18.5萬個的兩倍。而失業率維持在3.7%不變，低於市場預期的3.8%。1月份的薪資成長也超出了預期。報告顯示，上個月平均時薪較上季成長0.6%，高於預期的0.3%；年增4.5%，高於預期的4.1%。
就業數據公佈後，市場對近期降息的預期減弱。根據芝加哥商品交易所聯準會觀察工具（CME Fed watch Tool）的數據，與聯準會主要政策利率掛鉤的期貨反映出，聯準會在5月1日會議上降息的可能性為70%，低於上週四的90%。3月降息的可能性約為20%，而一週前接近50%。
信安資產管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略師Seema Shah表示：“就業和薪資增長都意外上揚，排除了3月降息的可能性，5月降息的可能性也存在擱置。”
Key Private Bank首席投資長George Mateyo表示，美國1月就業報告證明了聯準會最近的姿態是正確的。聯準會最近實際上排除了3月降息的可能性。強勁的就業成長加上快於預期的薪資成長，可能意味著2024年的降息時間將進一步推遲，這將導致一些市場參與者調整投資想法。
聯準會或在第二季開啟降息
上週三，聯準會決定將基準利率維持在5.25% – 5.5%的目標區間。
聯準會對未來升息的表態有所緩和。“在確定政策收緊程度時，可能適合隨著時間推移將通膨率恢復至2%”，這句話被修改為：“在考慮對聯邦基金利率目標區間的任何調整時，委員會將仔細評估即將發布的數據、不斷變化的經濟前景和風險平衡。”
同時，聯準會表示，在考慮降息之前，委員會需要對通膨持續向2%邁進有更大的信心。
聯準會主席鮑威爾的講話更為直率和明確。他表示，到3月份，委員會「不太可能」有足夠的信心實施降息。
貝萊德美洲iShares投資策略主管加吉•喬杜里（Gargi Chaudhuri）表示，強勁的經濟數據和有彈性的勞動力市場，將使聯準會在降息方面保持謹慎。她認為聯準會今年將降息四次。
摩根大通資產管理公司首席全球策略師凱利（David Kelly）指出，聯準會已為6月開始降息設定了時間表。“在我看來，如果經濟保持成長，聯準會今年會在6月、9月、12月三次降息。”
張岸天對記者表示，聯準會在第二季開啟降息週期是有可能的。
一方面，除去商品價格後的核心PCE物價指數年比已降至3%以下，去年12月錄得2.9%。在美國經濟具有韌性、勞動市場仍在景氣高位區間的情況下，核心通膨快速降溫，某程度上反映出進口價格的整體降溫。在歐洲經濟偏弱、中國通膨低位的情況下，美國的進口價格很可能持續幫助壓低通膨。在核心通膨下行情況下，聯準會需要考慮實際政策利率被動抬升的問題。
另一方面，美國勞動市場需求側向趨勢回歸的降溫進程已經取得較好進展。儘管失業率仍未明顯反彈，這與貝弗里奇曲線的所處位置有關，美聯儲最新褐皮書反映出勞動力市場在持續均衡，工資增速壓力不大。聯準會需要能夠確認薪資成長率的持續下行、紅海局勢的供給側通膨反彈風險可控等證據。在不確定環境下，聯準會近期需要看到更多數據，其偏謹慎的表態，意味著降息節點更有可能被延遲至秋季。
全球財經日曆
2月5日（週一）：泰森食品、麥當勞等公司公佈財報；中國1月服務業PMI；
2月6日（週二）：澳洲聯邦儲備銀行公佈利率決議；
2月7日（週三）：迪士尼等公司公佈財報；
2月8日（週四）：美國截至2月3日當周初請失業金人數；康菲石油、好時等公司公佈財報；印度央行公佈利率決議；
2月9日（週五）：百事可樂等公司公佈財報；墨西哥央行公佈利率決議；
（作者：舒曉婷編：李瑩亮）
