2025年10月22日 10：11 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社10月22日訊（編輯 黃君芝）一轉眼，美股牛市快走完第二年，標準普爾500指數有望再度實現兩位數的漲幅。 人工智慧（AI）似乎在這其中成為了不可阻擋的推動力，但美國銀行（Bank of America）警告稱，獨特的風險正在顯現。
自2022年10月的低點以來，市場的大部分漲幅是由對人工智慧的無盡熱情推動的，企業承諾實施驚人的資本支出計劃，支持了投資者的看漲觀點。
美國銀行分析師們也承認，人工智慧泡沫的風險有所增加，但美國股市繼續保持漲勢的阻力似乎遠不止如此，他們列出了五大風險。
五大風險
以Savita Subramanian為首的美銀分析師團隊指出，以歷史標準衡量，標準普爾500指數似乎有些貴，其估值甚至高於上世紀90年代的科技繁榮時期。 雖然他們承認，這一次推動指數增長的公司財務狀況似乎更強，債務也更少，但他們仍然看到了一些投資者不應忽視的風險。
首先，該團隊認為，熊市的跡象正在閃現，儘管市場增長似乎強勁。
Subramanian表示，從歷史上看，當70%的警示信號出現時，市場往往會迎來峰值，從而導致投資者進入熊市。 到目前為止，該行追蹤的信號中，有60%已經出現。
“過去幾個月表現不佳的指標包括高市盈率、信貸指標等。” 他們補充道。
其次，分析師們表示，人工智慧的繁榮與消費者的適應力不一致。
在他們看來，人工智慧的崛起可能會迫使企業裁掉更多的白領員工，而這些人曾幫助推動了強勁的消費支出。 為了考慮到這種風險，他們最近下調了對股市非必需消費品板塊的評級。
第三，巨型股、私營企業和美國政府之間的「戈爾迪之結」（Gordion knot）正孕育著風險。
戈爾迪是古希臘神話中小亞細亞弗里吉亞王國的國王，因創造「戈爾迪之結」的傳說聞名。 他在牛車上打了一個無法分辨頭尾的複雜繩結，並將其置於宙斯神廟中，預言解開此結者將統治亞洲。 多個世紀后，亞歷山大大帝於西元前334年用劍劈開繩結，以非常規方式破解了難題。 這一故事衍生出「斬斷戈爾迪之結」的典故，成為以果斷手段解決複雜問題的象徵。
“山姆大叔購買股票並不是什麼新鮮事，但更多時候是出於救助，而非戰略投資。 同樣，這本身並沒有風險，而且可能是凈看漲——一個新的、可能是長期的美國股票買家，但這增加了複雜性。 美銀指出。
第四，分析師們指出，宏觀經濟的不確定性帶來了很高的風險。 圍繞關稅影響的“宏觀迷霧”，以及政府停擺期間缺乏新數據，讓投資者盲目投資。
“10月份，貿易緊張局勢再次升級，美國政府關門，經濟數據也因此受到影響。 由於能見度受限，經濟活動可能出現停滯，而這正是阻礙第二季度/第三季度經濟活動回暖的原因。 他們補充道。
第五，也是最後一點，該行對私人信貸領域近期出現的擔憂發表了看法，並稱其為“金絲雀和蟑螂”，指的是小摩CEO傑米·戴蒙上周就幾起備受矚目的破產案發表的評論。
上周，兩家地區性銀行報告了借款人的問題，信貸方面的擔憂加劇。
美銀分析師寫道：「銀行業績良好，持謹慎樂觀態度，但最近的信貸事件表明，『可能會有更多』蟑螂出現。 在我們看來，受監管的銀行資本狀況更好，因此能更好地免受信貸周期的影響，但標準普爾500指數可能因為一個奇怪的原因而脆弱：流動性。 」
