2026年01月04日 12：06 環球市場播報
資料來源：新浪財經
華爾街押注降息潮的到來與強勁的企業盈利，足以推動美股再錄得一年上漲。
2023至2025年，標普500指數及其他美國主要股指已連續三年實現兩位數百分比漲幅。 步入牛市第四年，眾多大盤股的估值已處高位，經濟前景也更趨模糊。 當前市場雖不乏積極因素，令投資者與分析師抱有期待，但部分人士擔憂，這些利好不足以支撐股市延續2025年的上漲勢頭。
“市場大概率會平穩運行，但顯然無法重現過去幾年的火熱行情。” 全國保險公司首席市場策略師Mark Hackett表示。
受經濟表現韌性十足、新一輪美聯儲降息落地以及人工智慧熱潮的多重推動，標普500指數去年大漲16%，創下39次收盤新高。 同期，道鐘斯(48382.3906319.10, 0.66%, )工業平均指數上漲13%，納斯達克(23235.629-6.36, -0.03%, )綜合指數飆升20%。
華爾街分析師與策略師預測，這波漲勢將在2026年延續。 美國銀行(55.950.95, 1.73%, )預計，到今年年底，標普500指數將升至7100點，較2025年收盤點位上漲3.7%; 摩根大通(325.483.26, 1.01%, )與高盛(914.3435.34, 4.02%, )則分別預測，該基準指數將觸及7500點與7600點。
部分投資者表示，鑒於股市此前已積累可觀漲幅，華爾街當前的樂觀情緒本身就足以讓人保持謹慎。 他們指出，從2023年初到新年前夜，標普500指數的累計漲幅已逼近80%，這樣的飆升節奏在大多數情況下都難以持續。
“當市場達成’一切都會向好’的普遍共識時，投資者理應對此多一分質疑。” 盈透證券首席策略師Steve Sosnick說道。
至少相較於以往的市場週期，本輪牛市已步入尾聲。 若標普500指數在2026年實現連續第四年上漲，這將成為自2007年以來最長的連漲週期——彼時該基準指數曾完成過一波為期五年的上漲行情。 據道瓊斯市場數據統計，在該指數的歷史上，連續四年及以上上漲的走勢僅出現過五次。
未來數日，投資者將通過12月非農就業報告，再次審視美國經濟的健康情況。 企業也即將開啟新一輪財報季，摩根大通、富國銀行(95.22.00, 2.15%, )、花旗集團等大型銀行的業績報告都將在未來幾周內陸續發佈。
2025年的這輪漲勢並非僅局限於美股。 黃金與白銀價格創下了自1979年以來的最佳年度表現，債券市場也迎來了2020年以來的最好行情。 散戶投資者掀起的新一輪投機熱潮，催生了一批新的迷因股，還推動期權交易量再度刷新歷史紀錄。
今年市場的一大預期利好是降息。 美聯儲已初步計劃在年內實施一次25個基點的降息，部分人士預計，在傑羅姆・鮑威爾的美聯儲主席任期於5月屆滿后，特朗普總統提名的繼任者或將採取更為寬鬆的政策立場。 此外，減稅政策也有望進一步充實企業的現金流。
不過，也有跡象表明，各類資產價格的上漲已然過猛、過快。 比特幣價格在去年10月初創下12.6萬美元的歷史高點后暴跌逾30%，年終收於8.8萬美元下方。 此前大幅飆升的多隻迷因股，也以同樣迅猛的勢頭回落。
部分分析師還擔憂，在過去三年裡極大推動市場上漲的人工智慧概念股，後續上漲空間已十分有限。 儘管多數人認為人工智慧將成為一項顛覆經濟格局的技術，但他們也擔心，各大人工智慧巨頭動輒數十億美元的投資所承諾的回報，恐難以兌現，這或將拖累市場未來的漲幅。
股市估值同樣呈現偏高態勢。 標普500指數成分股公司當前的預期市盈率為22倍，高於10年平均水準的19倍。 據美國銀行追蹤的數據顯示，標普500指數近半數估值指標，均已超過2000年3月互聯網泡沫破裂前夕的水準。
