2022年12月31日04:31 智通財經APP
資料來源：新浪財經
在經歷了創紀錄的18萬億美元暴跌後，如果想避免連續第二年出現虧損的，全球股市必須克服包括全球央行加息、科技股暴跌在內的各種障礙。
智通財經註意到，摩根士丹利(85.02, -0.22, -0.26%)資本國際全球指數在2022年的跌幅超過20%，有望創下自2008年金融危機以來的最差表現，因為美聯儲大幅加息使10年期美國國債收益率翻了一番多，而10年期國債收益率支撐著全球資本成本。
展望2023年的多頭可能會得到安慰，因為連續兩年下跌對主要股市來說是罕見的——標準普爾500指數自1928年以來只出現過四次連續兩年下跌。然而，可怕的是，當它們真的發生時，第二年的下降往往比第一年更嚴重。
以下是一些可能決定2023年全球股市走勢的因素：
全球央行
樂觀主義者可能會指出，加息高峰即將到來，可能在3月份，貨幣市場預計美聯儲將在2023年底前轉入降息模式。一項調查發現，71%的全球頂級投資者預計股市將在2023年上漲。
歐洲最大資產管理公司Amundi的首席投資官Vincent Mortier建議投資者在進入新年之際進行防禦性配置。他預計2023年的道路將會崎嶇不平，但他認為“美聯儲在上半年的轉向可能會引發有趣的切入點。”
但在投資界最優秀和最聰明的人被打了個措手不及的一年之後，許多人正準備迎接進一步的逆轉。
一個風險是，通脹居高不下，政策制定者無法放心，而降息也無法實現。模型顯示，美國經濟從8月份開始衰退的可能性為100%，但在經濟出現問題時，各國央行似乎不太可能匆忙採取寬鬆政策，而過去10年它們曾多次採用這種策略。
德意志銀行私人銀行全球首席投資官Christian Nolting在一份報告中對客戶表示，“至少在美國和歐洲，政策制定者現在似乎已經接受了2023年經濟增長疲軟的現實。”他警告說，衰退可能是短暫的，但“不會是無痛的”。
科技股暴跌
(10466.4817, -11.61, -0.11%)(123.18, 1.36, 1.12%)123.18 , 1.36 , 1.12% ) (84, -0.18, -0.21%)84 , -0.18 , -0.21% ) (294.88, 3.76, 1.29%)294.88 , 3.76 , 1.29% )
當利率上升時，估值高昂的科技股確實會遭受更大的損失。但近年來支持科技公司發展的其他趨勢也可能出現逆轉——經濟衰退可能會打擊iPhone的需求，而在線廣告的下滑可能會拖累Meta和Alphabet Inc．。
在年度調查中，只有大約一半的受訪者表示，他們會有選擇地買入該行業的股票。
Bokeh Capital Partners首席投資官Kim Forrest表示，“一些科技公司將會捲土重來，因為它們在說服客戶使用它們方面做得很好，比如亞馬遜，但其他公司可能永遠不會達到頂峰，因為人們已經離開了。”
業績衰退
分析師普遍預計，隨著利潤率壓力加大和消費者需求減弱，此前頗具彈性的企業利潤將在2023年崩潰。
摩根士丹利的Mike Wilson表示，“本輪熊市的最後一章是關於盈利預期的路徑，目前的盈利預期太高了。”他預測，2023年標準普爾500指數的每股收益將達到180美元，而分析師的預期為231美元。
他說，即將到來的企業盈利衰退可能堪比2008年，而市場尚未消化這一因素。
期權交易
技術面正越來越多地推動股市的日常走勢，標準普爾500指數在2022年的股票周轉率將低於平均水平，但極短期期權交易將出現爆炸性增長。
專業交易員和由算法驅動的機構紛紛湧入此類期權，直到最近，這些期權還由小型投資者主導。這可能導致市場更加動盪，引發劇烈波動，比如美國10月份通脹數據出爐後的盤中大幅波動。
最後，由於標普500指數未能突破2022年的下行趨勢，短期投機仍傾向於下行。但如果市場出現逆轉，這將為反彈增添動力。
