摩根士丹利策略師：投資者應停止追漲 避免與美聯儲唱反調

摩根士丹利策略師表示，競相追漲的投資者將感到失望，因為他們在直接與美國聯準會唱反調。

“股票價格行為的改善已開始令許多投資者相信他們錯過了某些東西，這迫使他們更積極地參與其中，”由Michael Wilson牽頭的團隊在一份報告中寫道，“我們認為近期的價格行為更多反映了1月的季節性影響以及繼艱難的12月底和殘酷的一年後出現的空頭回補。”

他們表示，事實上盈利要弱於預期，特別是在利潤率方面。“其次，投資者似乎已經忘記了‘不要與美國聯準會對著幹’這一基本法則。也許本週將起到提醒作用。”

美國聯準會官員週三料將上調基準聯邦基金利率25個基點，連續第二次會議縮小加息幅度。在此之前，近來發佈的一系列資料表明美國聯準會為放緩通膨而採取的激進行動正在奏效。

自業績季開始以來，標普500指數上漲，延續了新一年的漲勢。儘管顯示放緩的跡象增多，投資者仍在獎勵業績超出預期的公司，也減輕了對業績不及預期的公司的懲罰。研究員Wendy Soong將這一動態歸因於重組的努力和削減成本的計劃令投資者更具信心。

然而，美國聯準會不願轉鴿“加上我們認為目前對這場自2008年以來最嚴重的盈利衰退的定價再次有誤，”Wilson說。“我們認為這應在短期內導致熊市到達最後一個階段。”

摩根大通的策略師也表示，即使市場繼續走高，投資者也應逢高賣出。由Mislav Matejka牽頭的團隊週一在另一份報告中寫道，基本面可能無法為下一波上漲提供支撐，而盈利和經濟活動走弱可能令股市承壓。

上週，摩根大通首席全球市場策略師兼全球研究聯席主管Marko Kolanovic表示，在股市上漲之際，經濟卻邁向衰退，這為市場遭遇拋售創造了條件。他預計，隨著利率上升和消費韌性減弱，美國和歐洲經濟將出現衰退。