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全球股債相關性升至近30年來高位 投資多元化遭遇困難

全球股債相關性升至近30年來高位 投資多元化遭遇困難

2023年03月30日 18:55 智通財經APP
資料來源:新浪財經

全球股市與債市走勢的趨同程度達到了近30年來的最高水平,這令尋求分散風險的基金經理們頗為頭疼。根據媒體彙編的資料,全球股市和債市之間的一年期滾動相關性接近1997年以來的高位。投行Bernstein的策略師Sarah McCarthy和Mark Diver指出,這兩種資產類別表現差距的縮小使“分散股票敞口變得棘手”。

在去年不同尋常地走出相同的趨勢後,市場原本預計股市和債市的走勢將在2023年出現分化,這將提高經典的60/40投資策略的吸引力。然而,在今年開局表現強勁之後,這種投資策略的回報已經逐漸減少,原因是債券價格在經濟衰退風險加劇的背景下上漲,而股市則在投資者對美國聯準會放鬆貨幣政策的押注下顯示出韌性。

追蹤投資級債券表現的Bloomberg Global Aggregate Index已從去年10月的低谷反彈,但仍較峰值低18%左右。與此同時,作為全球股票市場重要參考指標的MSCI全球指數在2022年下跌近20%後,今年迄今為止已上漲5.4%。

包括Ajay Rajadhyaksha在內的巴克萊銀行分析師表示:“市場正在為股市和債市的最好結果定價,即經濟衰退將使通膨迅速下降並推動央行轉向低利率,但企業收益不會大幅下降。”“但我們對此持懷疑態度,因為我們認為債券和美國股票目前看起來都很貴。”

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