來源：華爾街見聞
美國市場上演了一波“時空穿越”，500個基點的加息之後，市場回到了加息開始前。
站在六月美國聯準會暫停加息的節點回看，可以發現這樣一幕神奇的景象：美股大盤和美元的表現，相比22年初加息週期開始時幾乎沒有變化。
大盤指數時空穿越 回到15個月前
截至週五美股收盤，標普500指數收穫五週連陽，報4409點。當15個月前，美國聯準會開啟本輪加息週期時，標普大盤收於4358點。現在的標普500指數，比2022年3月16日第一次加息時還要高。
通常來說，美國聯準會加息收緊流動性，儘管不是導致熊市的直接因素，但也會導致大盤的調整。2022年，美國股市尤其是科技股的大幅調整可以印證這一點。在春天的加息之後，由於高通(122.68, -0.93, -0.75%)膨和借貸成本攀升，美國股票遭到拋售而落入熊市，經濟衰退預測更是在市場中擴散。
但是，今年上半年，在強勁的企業盈利推動下，美股大幅反彈。在年初進入財報季之前，華爾街分析師原本已經大幅下調預期，結果，在企業陸續公佈財報後，強勁業績抵消了悲觀情緒。
FactSet的資料顯示，截至5月底，近80%美股上市公司第一季度財報超出預期，比例創下2年來新高。
此外，在ChatGPT掀起的熱潮推動下，美股七姐妹（蘋果(184.92, -1.09, -0.59%)、微軟(342.33, -5.77, -1.66%)、輝達、亞馬遜(125.49, -1.62, -1.27%)、Meta、特斯拉(260.54, 4.64, 1.81%)和Google(124.06, -1.73, -1.38%)）等大型科技股持續走高，拉動指數上升。今年上半年，納指和標普500指數出現反彈，相繼進入技術性牛市。
目前來看，儘管在六月議息會議後美國聯準會主席鮑威爾依然堅持放鷹，但貨幣政策的未來路徑已有很高確定性，市場普遍預計加息已經臨近終點，聯準會的緊縮立場已經無法再抑制市場的上行動力。
彭博社援引專家說法稱，未來6-12個月，美國聯準會的重要性會降低，其他全球驅動因素和基本面因素將發揮更大的作用。
此外，根據花旗集團的模型，自3月以來，宏觀因素對股市的影響已從83%降至71%，這是2009年以來最大的三個月降幅。
美元指數同步回落
與此同時，美元的強勢也有所減弱，美元指數目前在2022年4月的水平附近交易，較其歷史高點下降了近10%。
衡量美元對六種主要貨幣匯率波動的美元指數對利率政策較為敏感，通常與利率水平呈正相關關係，即加息推動美元指數上漲，反之則下跌。
在本輪已持續15個月、累計500基點的加息週期中，可以觀察到這一點。美國聯準會自22年3月開始加息，隨後在6月至9月期間，連續四次激進加息75個基點。美元指數從6月初的約102漲至9月末的約114，累計漲幅超過11%。期間其他貨幣承受了巨大的貶值壓力。直到近期債務上限危機解決、美國聯準會暫停加息訊號明確，美元指數才終於回落。
目前，市場預計，到今年年底前還會有兩次25個基點或一次50個基點的加息。但此前普遍預計的衰退尚還沒有發生，美國經濟似乎已經承受了加息的衝擊，勞動力市場富有彈性，企業資產負債表大多健康。美銀的策略師在最新報告中提升了他們對美股市場的展望，並對經濟前景越來越樂觀，他們預測，如果出現經濟衰退，也會相對溫和。
