2024年10月07日 16:40 市場資訊
資料來源:新浪財經
轉自:金十數據
今年夏天,餐館和許多非沃爾瑪零售商紛紛警告消費者面臨困境。 人們對大型科技公司的人工智慧雄心產生了懷疑,而這類公司本身的體量推動了大部分股市的表現。 在就業市場放緩的跡象出現后,美聯儲降低了利率以刺激經濟,但這反而讓一些人對本就需要刺激的經濟狀況產生了疑問。
隨著摩根大通(JPM.N)和達美航空(DAL.N)等公司本周開始發佈第三季度財報,我們將看到經濟在消除擔憂之前還需要多少額外的刺激。
“推動市場的主要因素,以及令我們接到最多電話和問題的,毫無疑問是對美聯儲和降息的癡迷,”金融服務公司Siebert的首席投資官馬克·馬雷克(Mark Malek)說。 他提到這些趨勢定義了本季度。
他補充道:「在本季度末,市場擔心經濟可能陷入衰退的情緒佔據了主導地位。 這兩者是密切相關的。 」
消除這些擔憂可能並不容易。 許多在上一波季度業績中定義的擔憂在這次依然存在。
在業績發佈之前,分析師們持續討論消費者之間的“二元化”——高收入群體相對較少受到過去兩年價格上漲的影響,而低收入群體則感受到了更為顯著的痛苦。 此外,對於中東戰爭的加劇、烏克蘭戰爭和即將到來的美國選舉也加深了人們的擔憂。 中國的貨幣刺激計劃對其疲軟經濟的影響尚不明朗。
分析師表示,降低利率的好處可能需要時間才能滲透到日常生活中。 他們繼續討論美聯儲是否需要進一步降低借貸成本以實現這一目標,以及在投資者大量湧入像英偉達(NVDA.O)和微軟(MSFT.O)這樣的科技公司后,他們是否會在其他地方尋求收益。
儘管如此,市場對美國9月份的就業報告仍持樂觀態度。 東海岸港口的碼頭工人罷工威脅到了經濟,經過與雇主達成初步協定后,已被暫停至1月15日。
第三季度增長放緩
根據上週五發佈的FactSet報告,標普500指數公司的每股收益增長預計為4.2%。 這將是連續第五個季度實現同比每股利潤增長,但相比第二季度、第一季度以及2023年第三季度有所放緩。
該報告還指出,華爾街分析師對第三季度每股收益的預期下調幅度高於平均水平,顯示出市場的低預期。 然而,低預期反過來又使公司更容易超越預期。
儘管通脹有所緩解,人們仍然感受到高價食品和一些服務帶來的壓力,以及工作崗位上的成本削減。 然而,標普500公司的整體獲利率預計基本保持穩定。 根據FactSet報告,標普500公司的凈獲利率預計為12.1%。
這一獲利率預估接近2021年的歷史高位。 儘管較上個季度略有下降,但仍高於過去五年的平均水準11.5%。
這一12.1%的估計在很大程度上是由於價格上漲、裁員和預算緊縮所致,隨著更多季度業績的發佈,獲利率也可能會下滑。 但這也反映了在過去十年的牛市后,公司對控制支出的更大優先順序。
Gabelli Funds的增長投資組合董事總經理約翰·貝爾頓(John Belton)表示:“這些公司在過去幾年中展現出的紀律性,以及它們對成本的執著,將會持續下去。 我認為技術將繼續成為利潤擴張的重要助力。 ”
利率降低對房地產行業的影響更加明顯
但一些分析師表示,抵押貸款利率不會立即降低,這可能仍然會推動房價上漲,因為購房者試圖利用更低的借貸成本。
Pathstone的投資戰略董事總經理約翰·沃克曼(John Workman)表示,由於美聯儲在第三季度末才降息,影響更大的變化將發生在第四季度及之後。 但他指出,美聯儲也會試圖保持靈活。
“因此,我認為我們在看待這些降息時需要保持謹慎,”他說。
銀行與大型科技公司財報來襲
對於摩根大通和其他大型銀行來說,財報一如既往地將提供一個更廣泛的視角,揭示推動經濟的借貸和支出情況。 分析師將關注貸款、首次公開募股和交易市場的前景,尤其是在企業客戶日益謹慎的背景下,利率下調帶來的影響。
在接下來的幾周里,我們將開始聽到所謂的“七巨頭”的財報——Meta Platforms(META.O)、Alphabet(GOOGL.O) 、英偉達(NVDA.O)、蘋果(AAPL.O)、微軟(MSFT.O)、 亞馬遜(AMZN.O)和特斯拉(TSLA.O)。 這些財報將在這些公司加大對人工智慧投資的背景下發佈,提出了關於這一技術成本、能否兌現期望以及何時能夠獲得回報的問題。
在7月份被問及其人工智慧支出時,谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊(Sundar Pichai)表示:“對於我們來說,低估投資的風險遠遠大於過度投資的風險”,因為這一技術有潛力改變工作方式。
然而,摩根士丹利(MS.N)上個月的一份報告對人工智慧投資者發出了警示。 該報告指出,歷史上當新技術出現時,投資者“過於關注原始公司”,而低估了新公司“能夠利用其他公司資本支出,生成新產品和服務”的潛力。
貝爾頓表示:“我認為市場的討論或辯論變得更加複雜。 我會把市場描述為在人工智慧主題上變得有些疲憊。 ”
他後來補充道:「這場雙面辯論……源於市場上幾乎存在囚徒困境的悲觀觀點,企業感覺被迫在這一技術上投入大量資金,儘管在另一端尚未產生收入。 」
隨著利率降低減輕其他公司的壓力,投資者可能會相應地轉移注意力。 但分析師表示,「七巨頭」仍然有充足的增長空間。
北方信託的國家投資顧問布拉德·彼得森(Brad Peterson)表示:“我們認為這些公司仍然有很大的增長潛力,但其他公司也將增長。 因此,投資者將會擴展他們的投資範圍。 ”