2026年05月27日 19：31 環球市場播報
資料來源：新浪財經
歐洲央行於週三表示，投資者低估了中東衝突與政府債務攀升所帶來的各類風險。
在半年一度的歐元區金融體系報告中，歐洲央行指出，市場面對衝突做出的反應雖整體平穩，但在經濟前景不確定性加劇的背景下，依舊顯現出盲目樂觀的心態。
歐洲央行副行長表示：「金融資產價格雖初期出現下跌，但對照歷史水準來看仍處於高位，若再結合當下地緣經濟壓力與不確定性考量，高估問題更為突出。 這使得市場極易遭遇價格大幅重估。 」
今年2月末美以兩國對伊朗發起打擊后，歐洲國債價格應聲下跌。 而本周市場再度出現和平協議預期，各方有望重啟霍爾木茲海峽航運、恢復區域能源供應，國債價格因此收復部分失地。
歐洲央行警示，若這份希望落空，衝突進一步升級或是陷入長期僵持，市場對各國財政狀況的擔憂將加劇，打擊金融市場情緒，甚至引發大規模拋售，暴露主權債務的脆弱性。
能源價格高企拖累經濟增長，歐元區各國2026年預算案中預估的稅收收入將不及預期。 與此同時，居民與企業的救助需求會推高財政支出，雙重因素或將導致財政赤字擴大，國債價格進一步走低。
歐洲央行稱：「若能源供應持續中斷、經濟增長顯著走弱，市場參與者或將重新評估主權債務風險。 」
該行還指出，美國國債市場走勢也是一大風險來源。 過去十年間，美國政府債務的增速遠高於歐洲各國。
“長期高額財政赤字、債務償債成本上行預期以及龐大的融資需求，令市場開始質疑美國財政公信力。 這會改變全球風險偏好，進而引發各國主權債務價格重估。 ”
歐洲央行表示，歐元區國債價格還面臨其他外部壓力。 受通脹走高預期與政府發債規模擴大影響，近幾個月日本國債收益率大幅攀升，現已接近其他地區水準。
“這或將促使全球投資組合轉向日本，日本對海外債券的需求隨之下降，進而推高包括歐元區在內的全球債券收益率。”
只要霍爾木茲海峽航運受阻，中東國家的油氣收入便會縮水，這也會削弱其對歐元區國債的購買力。
歐洲央行稱：「地緣局勢變化會重塑全球資本流向，石油收入的再投資格局也會隨之改變。 ”
國債投資群體結構的變化，還會加劇價格波動。 近年來歐洲央行已退出購債計劃，傾向於長期持有債券至到期的養老基金，在市場中的佔比也持續下降。
對沖基金則逐漸成為市場主力，這類機構普遍使用槓桿資金，對價格波動更為敏感。
歐洲央行表示：「對沖基金交易策略對價格反應靈敏，且部分交易加有槓桿，會讓市場定價更容易受到情緒影響。 」
