分類：全球經濟數據

私募信貸連環爆雷中小銀行再起波瀾尾部風險卻被選擇性忽視 相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 近期FirstBrands和TricolorHoldings宣告破產，引發市場對私募信貸市場關注。緊接著ZION和WAL兩家區域性銀行披露其涉及商業貸款欺詐，進一步引發市場擔憂。這一系列事件則是對2024年6月《美國私募信貸 vs中國網貸平台》提示私募信貸違約風險後的完美驗證

特朗普會掌控聯準會嗎？獨立性會受損嗎？ 以史為鑒，背後又蘊含著什麼投資機會？ 相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 鮑威爾在9月FOMC記者會中重點強調聯準會獨立性，市場層面也在擔憂聯準會獨立性受損。本專題將系統性梳理聯準會的組織架構和運作模式，並回顧歷史上4次聯準會獨立性面臨挑戰的典型案例，旨在總結其中規律，並探討獨立性受損風險背景下的可能孕育的投資機會。 結論分析

日本央行考慮加息，法國總理正式請辭。 美元指數是將延續弱勢？還是實現逆轉？ 相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 日本央行加息重回視野，法國再度面臨總理請辭。在華爾街集中做空美元的大背景下，這兩大事件又會對美元指數產生什麼影響？本次專題試圖為投資人提供一些思路。 結論分析 日本經濟穩定向好，最快10月加息。儘管日本製造業景氣仍然偏弱，但服務業景氣保持強勁，使得日本私營

當前半導體週期運行到什麼位置了？如何理解台股走勢與半導體週期背離？ 相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 今年2月我們判斷半導體週期將進入下行期，但台灣加權指數卻在近日創下新高。本次專題將解答兩大困惑：當前半導體週期運行到什麼位置了？如何理解台股走勢與半導體週期背離？ 結論分析 半導體週期確認進入下行期，DRAM因供給收縮而大漲。截至2025年7月，我們的半導體週期領

非農下修是經濟衰退前兆嗎？關稅之後，市場又在關注什麽？美股是否會上演9月魔咒？相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 因非農數據下修，美國是否衰退再度引起投資人關注。對等關稅落地後，市場關注重點又是什麽？本次專題將全面剖析美國經濟，並從美股季節性特徵、估值、業績等維度，對市場作短期推演。 結論分析 技術原因致非農下修，就業市場脆弱性上升。非農數據主要是通過企業問卷和NB

反內捲政策和雅江水電工程會帶來什麽影響？中國股市上演2014-2015年的牛市行情嗎？當時的行情又是如何演繹的？相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 近期中國股市迎來周綫5連陽，反内捲政策和雅江水電工程引發關注。本次專題將圍繞中國兩大政策、宏觀經濟綫索、資金流向、估值情緒等方面展開深入分析，並復盤2014-2015年的牛市行情。 結論分析 整治内捲提振通脹，雅江水電擴

《大美麗法案》正式立法，對等關稅或在8月1日生效， 將對市場產生什麽影響？短期又該關注什麽？ 相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 大美麗法案正式立法，對等關稅被宣告在8月1日執行，兩大事件將會對市場產生什麽影響？投 資人近期應該重點關注什麽？本專題將試圖為投資人提供一些思路。 結論分析 法案的核心内容：提高債務上限，擴大財政赤字。大美麗法案除了解決TCJA即將到期的

以伊停火落地，地緣溢價消退原油還有上行空間嗎？能源基金為何脫鉤油價？ 相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 上期專題一一兌現：以伊達成停火協議，原油回吐所有漲幅，美元指數再創新低，黃金明顯回調。本專題圍繞原油分析框架，探討能源基金與原油背離的原因、地緣衝突對投資原油的指導意義。 結論分析 需求方面，增長預期下修，前景將取決於全球貿易政策走向。IMF、OECD、WB三大

美元今年最大回撤超10%，還會跌多久？2022年的極端行情，是否會因以伊衝突爆發而重演？相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 美元今年最大回撤超10%，還會跌多久？以伊衝突爆發引起全球投資人關注，2022年的極端行情會否重演？本次專題將深入分析美元長期趨勢，並探討以伊衝突對黃金、原油、美元的短期影響。 結論分析 歐美降息週期分化，華爾街集體看空美元。不論是期貨市場押註

低利率、低通脹時代或已終結穩定幣、比特幣、黃金的爆發是對法定貨幣信用裂痕的結構性回應相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 發達國家/地區的長期國債收益率普遍突破下行趨勢軌道，投資人對全球債務可持續性的關注度不斷提升。本次專題作為上期專題的延續，並探討發達國家/地區國債收益率上升帶來的潛在影響。 結論分析 歐債：利率難降，利息負擔，財政擴張。10年期歐債收益率突破下降趨