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風險事件齊聚下週,美股波動性將捲土重來?

風險事件齊聚下週,美股波動性將捲土重來?

2024年01月28日14:25 第一財經

資料來源:新浪財經

  恐慌指數VIX處於近一年低點。

  在通膨放緩和經濟成長超預期等因素提振下,美股震盪上行的趨勢仍在延續,衡量市場波動性的恐慌指數VIX處於近一年低點。

  未來一周,一系列風險事件將持續考驗投資者,聯準會決議有關降息前景的表述對風險偏好或產生重大影響,而大型科技股績效密集揭露成為波動風險的潛在誘因。

聯準會如何評論降息

  近一周的經濟數據顯示,美國經濟軟著陸的前景似乎正在清晰。美國商務部表示,去年美國第四季經濟成長3.1%。有彈性的勞動力市場支持了強勁的消費者支出,出口增加、政府支出增加以及商業投資增加也為擴張添磚加瓦。強勁動能延續到1月,美國綜合採購經理人產出指數(PMI)升至52.3,為去年6月以來的最高水平,服務業和製造業活動均呈現復甦態勢。

  同時,反通膨趨勢仍在運作中,個人消費支出(PCE)已連續三個月維持在3%以下,作為聯準會首選的通膨指標,不考慮能源、食品的核心PCE增速回落至2.9% ,創2021年第一季以來新低。

  牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經記者採訪時表示,經濟的韌性得到了充分展示,美國正以強勁的基礎進入2024年,「總體而言,衰退風險似乎正在消退,降低了美聯儲需要比預期更快地降息以支持經濟的壓力。”

  美債殖利率窄幅波動,與利率預期關聯密切的2年期美債週跌4.1個基點至4.37%,基準10年期美債週漲1.4個基點至4.16%,連續第二週上行。聯邦基金利率期貨顯示,3月降息的可能性徘徊於50%左右,市場的焦點轉向了5月。

  惠譽評等美國區域經濟主管索諾拉(Olu Sonola)表示,顯然3月開始降息為時過早。“無論從哪個角度來看,美國都表現出強大的韌性,尤其是在美聯儲激進的貨幣政策緊縮週期的背景下。”

  本週聯準會將召開年內首次議息會議。施瓦茨向第一財經表示,聯邦議息委員會(FOMC)可能會再次重申和肯定經濟的實力及其在抑制通膨方面取得的進展,「然而考慮到政策依賴的立場,聯準會將保持利率不變,但不會進一步暗示採取明確的寬鬆政策。”

  他進一步分析道,聯準會需要看到需求疲軟的確鑿證據,包括名目薪資成長正在放緩,核心服務業的通膨壓力回落,才能確信通膨率正在朝著2%的可持續方向發展。他預計,第一季消費者將繼續支撐美國經濟的擴張,但聯準會政策轉向只是時間問題,第二季可能是個時間窗口。

市場將迎多重考驗

  美股以周線三連陽進入新年首月最後一個交易週,上周道指史上首次突破38000點,標普500指數連續刷新紀錄,納指距離歷史高點的距離只有5%。

  明星科技股迎來了一系列里程碑,投資者對經濟的樂觀情緒、積極業績以及對人工智慧的押注推動了新一輪漲勢。微軟( 403.93 , -0.94 , -0.23% )市值突破3兆美元,臉書母公司Meta時隔3年重新回到1兆美元。道瓊( 38109.4297 , 60.30 , 0.16% )市場統計顯示,已經公佈盈利的標普500指數成分股公司中,78.2%超過市場預期,明顯好於歷史均值67%。

然而人工智慧強勢並不能完全反映市場情緒。倫交所LSEG統計發現,上週美股基金淨流出30.4億美元,連續第四週外逃。同時,有避險屬性的貨幣市場基金被淨減持90.6億美元,不少投資人在聯準會決議前夕態度謹慎。

  值得注意的是,過去一周兩家公司業績暴雷引發了美股盤前的波動,英特爾( 43.65 , -5.90 , -11.91% )特斯拉( 183.25 , 0.62 , 0.34% )日內重挫超過10%也顯示了財報表現對股價和市場的破壞性。(153.790.150.10%)科技七巨頭中的五家-蘋果( 192.42 , -1.75 , -0.90% )-0.90 % )、微軟、亞馬遜( 159.12 , 1.37 , 0.87% )0.87 % )Google ( 153.79 , 0.15 bet 0.10 %書母公司Meta將陸續發布財報,更大的權重和偏高的估值水準意味著風險與機會。LPL Financial首席全球策略師克羅斯比(Quincy Krosby)表示:“盈利和指引對於繼續支撐市場上的大型科技力量至關重要。”

嘉信理財在市場展望中寫道,美股延續了「熔融(melt up)」模式,但隨著聯準會議息會議、非農報告以及幾隻大型科技股公佈業績,投資者在評估展望科技業的未來,同時需要為更高的波動性做好準備。

  該機構認為,考慮到多支科技股大幅上漲後技術指標持續超買,需要防範財報不如預期對狂熱風險偏好的衝擊,引發市場小規模調整。當然,如果來自大型科技股的業績和指引表現亮眼,這有可能為美股打開進一步上漲空間,並延續投資人對人工智慧的樂觀希望。

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