分類：專題典藏

現階段市場交易主線是什麼？日本央行退出負利率和美國總統大選又會帶來什麼影響？相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 凡是過往，皆為序章。本次專題將梳理2023年末市場交易主線，並定量分析2024年兩大確定性事件——“日本央行加息”和“美國總統大選” ，對金融市場帶來的潛在影響。 結論分析 2024年或成全球央行降息年，美債收益率仍有下行空間。當失業率存在上行風險時，市場

穆迪下調中國信評展望，外資為何看空中國股市？ 被外資拋棄的中國股市，能上演絕地反擊嗎？ 研究動機 今年8月《政治局會議放大招，中國股市值得抄底嗎》發佈指出，中國股市或仍有一跌。報告發 佈以來，中國滬深300跌幅達17%，全球股市全年表現墊底。本次專題將進一步剖析，中國股市為何 與其他國家股市背道而馳。 結論分析 穆迪下調中國信評展望，城投債以時間換空間。穆迪下調中國信用評級以及部分企業信評展 望，

台股接近萬8，是見好就收還是乘勝追擊？ 半導體上行期能持續多久，又將面臨什麼逆風？ 掌握投資框架，秒懂多空趨勢 研究動機 今年以來，費城半導體指數漲超45%，台灣加權指數漲超20%。在台股挑戰萬8之際，本次專題將基於我們去年8月發佈的半導體週期分析框架，對未來半年台股走勢進行分析與展望。 結論分析 半導體進入上升週期，從分子端(業績)推動台股。不論是全球半導體銷售額、中國集成電路產量、美國計算機|

穆迪給美債敲響警鐘，美元地位會被撼動嗎？美股開啟狂歡派對，未來半年是漲是跌？別處為你解釋“現在”，啟富達帶你預見“未來” 研究動機 近期穆迪下調美國信評展望，引發市場對美債違約、去美元化的思考。同時美國通脹超預期回落，推動美股大漲。本次專題將詳細討論美國信評變化(降評)對美元、美債、美股的影響，並對未來半年S&P500目標價進行展望。 結論分析 通脹下行趨勢延續，聯儲加息週期結束。10月份

非農數據爆冷，降息預期提前 黄金再戰2K大關，追不追？ 漲跌有原因，進退有依據 研究動機 2023年4月發佈《經濟衰退仍存變數，貴金屬或高位震蕩》以來，黃金期間收益率0.3%，最大回撤11.0%。本次專題基於優化後的黃金投資框架，並結合美國經濟、就業、通脹、政策預期，對黃金未來行情進行展望。 結論分析 金融屬性方面，至暗時刻已過，上行驅動仍需等待。核心變量包括實際收益率、美元指數以及聯準會提供的流

礦業基金能不能買？有色金屬能不能投？ 看銅博士！ 掌握投資框架，秒懂多空趨勢 研究動機 銅作為世界用量第三大金屬，素有銅博士之稱，能及時追蹤全球製造業景氣變化，對其他有色金屬定價有指導意義。本次專題將構建銅博士分析框架，並探索相關標的的機會與風險。 結論分析   供給和庫存不是影響銅價的關鍵變量，影響非常有限。銅價與精煉銅產量同比並沒有明顯的負相關，甚至某種程度上還具備正相關。可能是因為全球精煉銅

產油國減產推高油價，原油大漲能否持續？高油價又會對大類資產產生什麼影響？掌握投資框架，秒懂多空趨勢 研究動機 2023年7月以來，布倫特原油漲超25%，也帶動10年美債收益率和美元指數走強。本次專題將基於原油分析框架進行原油展望評估，並延伸對當前緊縮交易持續性的思考。 結論分析   需求方面，悲觀預期糾偏，低庫存高開工，提振油價。OECD上調2023年全球經濟增速，下調2024年全球經濟增速。7月

科技股泡沫要破了嗎？歐元區加息結束了嗎？日本要放棄寬鬆了嗎？ 研究動機 近期黃仁勛減持英偉達股票，歐元區經濟再度走弱，日本經濟維持強勢。不禁讓人產生三個疑問：科技股泡沫要破了嗎？歐元區加息結束了嗎？日本要放棄負利率了嗎？ 結論分析   流動性緊縮成短期主線，尚不至於引發科技股崩盤。今年6月至9月做多大型科技股成為擁堵交易top1，同時AI泡沫又躋身尾部風險，大型科技股明顯跑贏其他市值×風格組合。自

全球基金經理積極加倉債券資產，現在可以買嗎？美債逐步築頂，靜待失業上升投資級待美債見頂，垃圾債待風險釋放 研究動機 近期全球基金經理積極增持債券資產，做多美國短債和投資級企業債甚至躋身擁堵交易前段。本次專題將以史為鑒，構建債券型基金的投資框架。 結論分析   債券收益率是投資債券的核心，長期看累計報酬，短期看淨值走勢。債券收益率可拆解為5大因子，包含無風險利率、期限溢價、信用溢價、流動性溢價、新興

大空頭原型出手做空美股我們該怎麼辦？手把手教你用市場情緒來投資美股 相信啟富達的專業、格局與視野，這份報告，就值得您的典藏！ 研究動機 近期華爾街投資大佬陸續公佈2023Q2持倉,大空頭原型Michael Burry大舉增持美股大盤ETF看 跌期權,引發市場關注。本次專題將探從風險溢價的角度來探究美股未來的演繹路徑。 結論分析   華爾街知名投資大佬們普遍逢高減持股票。包括西蒙斯、達利歐在內的投資